标普500成分股期权数据显示，投资者预期财报发布后股价平均波动幅度将达到4.7%，接近7月份创下的2022年以来财报季开启时的最高水平。其中AI和科技股成波动焦点，个股偏斜度比指数更平，交易员更倾向于追逐个别公司的涨势，特别是AI相关股票。
投资者再次为财报季的股市大波动做准备，在市场于创下历史新高后出现疲软之际，他们不惜支付高额成本进行投机。
据媒体周一报道，标普500成分股期权数据显示，投资者预期财报发布后股价平均波动幅度将达到4.7%，接近7月份创下的2022年以来财报季开启时的最高水平。
期权价格的大幅上涨反映出市场对个股剧烈波动的预期，这种波动预期的激增正值市场面临多重挑战之际，投资者对政府关门、贸易政策影响企业盈利以及AI股票泡沫风险的担忧加剧。
芝加哥期权交易所全球市场公司衍生品市场情报主管Mandy Xu表示：
在个股层面，大量波动性正在被定价。市场涨势主要由AI和科技股推动，但这些股票的估值和前瞻盈利前景正面临越来越多质疑。
花旗集团策略师指出，与上季度不同的是，期权价格已经上涨以预期这种波动性。投资者预计股票特定因素将在近期推动波动，而政府关门意味着市场处于宏观催化剂真空状态。
期权市场反映创纪录波动预期
据彭博汇编的数据，标普500指数成分股期权暗示的4.7%平均波动幅度，与7月份水平相当，当时以摩根大通发布财报作为财报季开启标志的预期波动达到2022年来最高水平。
瑞银集团策略师表示，美国上季度财报后的实际股价波动达到峰值，自2021年以来一直呈上升趋势，欧洲市场也是如此。花旗集团则指出股票相关性极低，实际和隐含波动率均接近至少十年来的最低水平。
花旗集团股票和衍生品交易策略师Vishal Vivek认为：
政府关门意味着我们处于宏观催化剂真空中，而且至少从个股期权来看，持仓已经拉得很紧，这些因素为10月下半月和11月初设置了有趣的局面。
AI和科技股成波动焦点
市场观察人士注意到，个股偏斜度比指数更平，交易员更倾向于追逐个别公司的涨势，特别是AI相关股票。支撑指数小幅波动上升的一个因素是低相关性，个股虽然比标普500指数波动更大，但走向不同，这有助于保持指数波动温和。
Cboe分析师Xu表示：
这个财报季对于AI主题是否继续主导市场将非常关键。市场涨势主要由飞涨的AI和科技股推动，但对这些股票的估值和前瞻盈利前景的质疑声越来越多。
本季度，非必需消费品、科技和医疗保健公司预计将出现一些最大波动。据彭博汇编的数据，非必需消费品的隐含波动在财报季开始时达到2020年以来最高水平，材料板块的数据虽然较低，但仍是该板块三年来最高。
市场重新定价反映“暴力”波动
野村控股全球股票衍生品董事总经理Alex Kosoglyadov表示，甲骨文公司和超威半导体等大型股票的剧烈波动已导致期权市场重新为其他个股定价。
“你看到一些大盘股出现了真正暴力的波动，”他说。“这显示了市场的威力，人们真的不想做空波动率——你可能会遇到某种盈利意外和股价的巨大波动。”
摩根大通在8月份强调，寻求建立离散篮子的投资者可能正在关注财报后的波动以寻找便宜货，因为隐含波动率通常会崩溃，这种效应在上个财报季后特别明显。期权交易员已经推高了标普500成分股的隐含波动率，这可能反映了在持续关注AI和大型科技股背景下对Mag7股票的押注。
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